新华社北京７月１３日电 题：三问投资变局

新华社记者

传统“三驾马车”之一的投资，今年以来增速呈现回落态势，其中民间投资增速下滑更为明显。这是发展方式路径依赖的摆脱，还是经济发展前景的隐忧？增速变化背后蕴藏着哪些趋势性变化？上半年投资相关数据发布前夕，新华社记者就此展开调研，探寻经济发展新常态和供给侧结构性改革下的投资变局。

今年前５个月，全国固定资产投资同比增长９．６％，增速比１至４月份回落０．９个百分点，同比下滑１．８个百分点，总体增速呈现回落态势。

记者在一些省份调研时了解到，投资增速下滑虽然为普遍趋势，但呈分化走势：经济发达地区波幅较小且趋势总体向上，如上海前５个月增速比去年高０．５个百分点；中西部许多省份虽然增速同比下降，但仍保持在两位数；个别转型较慢地区投资状况不容乐观。

分析原因，工业投资下行是主要原因。国家统计局高级统计师王宝滨分析，工业投资占全部投资比重超过４０％。１至５月工业投资增速比前４个月回落１．５个百分点，主要是受产能过剩矛盾仍然突出、市场需求不足和企业投资意愿下降的影响。

民间投资占全部投资比重超过六成，其增速明显放缓对投资全局的影响格外明显。前５个月，国有控股投资增长达２３．３％，民间投资仅为３．９％。

国务院发展研究中心主任李伟分析，民间投资增速下滑有四方面原因：一是在“去产能、去库存”的政策背景下，一些产能严重过剩行业民间投资下降明显。二是信贷资源匹配失调，融资成本居高不下。三是人民币贬值预期影响下，民营企业加大海外投资力度，出现“内冷外热”。四是改革不到位，阻碍了投资热情。

尽管投资依然承压，但调研中多位受访专家认为，今年下半年投资会呈现逐步探底企稳态势。一些企业家表示，经济增长新动力正在加速，新投资机遇不断生成。

“在近几年投资下行压力逐步释放的情况下，投资增速继续大幅下滑的可能性不大。”国务院发展研究中心研究员许召元说，未来投资增速应当与经济增速基本相当。

调研中记者感受到，宏观政策的调整往往意味着新的投资机会。比如，在经济发达的长三角地区，随着长三角城市群发展规划的落地，新投资热潮一触即发。

“改变交通条件，就是改变时空概念。”浙江省交通运输厅副厅长李良福说，浙江省把交通作为短板之一，“十三五”时期预计投资１万亿元以上建设交通基础设施，打造支撑都市经济、海洋经济、开放经济、美丽经济的四大交通走廊。

重庆市水务资产经营有限公司计财部副部长白萍告诉记者，社会资本尝到了ＰＰＰ等投融资模式的甜头，对于新上项目的投资愿望十分迫切。

“下半年投资形势并不悲观。”中国国际经济交流中心信息部副部长王军认为，通过稳定基础设施投资，政府引导民间资本，重点项目集中开工，以及投资审批等改革推进，投资增速有望探底企稳。